Влиянието на хормоните върху финансовите пазари

Ново изследване показва, че хормоните тестостерон и кортизол могат да дестабилизират финансовите пазари, като накарат търговците да поемат повече рискове.

За своето проучване изследователите симулираха търговския етаж в лабораторията, като накараха доброволците да купуват и продават активи помежду си. Те измерват естествените нива на хормоните на доброволците в един експеримент и изкуствено ги повишават в друг.

Когато им се дават дози от който и да е от хормоните, доброволците инвестират повече в рискови активи, според резултатите от проучването.

Според изследователите стресиращата и конкурентна среда на финансовите пазари може да насърчи високите нива на кортизол и тестостерон при търговците.

Кортизолът е повишен в отговор на физически или психологически стрес, повишава кръвната захар и подготвя тялото за реакция борба или бягство.

Предишни проучвания показват, че мъжете с по-високи нива на тестостерон са по-склонни да бъдат уверени и успешни в конкурентни ситуации.

Изследователите на новото проучване, публикувано през Научни доклади, предлагат техните констатации да бъдат разгледани от политиците, които се стремят да развият по-стабилни финансови институции.

„Нашето мнение е, че хормоналните промени могат да ни помогнат да разберем поведението на търговците, особено по време на периоди на финансова нестабилност“, каза д-р Карлос Куева от Департамента по икономика в Университета в Аликанте и един от водещите автори на изследването.

„Нашата цел е да разберем повече за това какво правят тези хормони“, добави д-р Ед Робъртс от Медицинския департамент в Империал Колидж в Лондон и друг от водещите автори на изследването.

„Тогава можем да разгледаме средата, в която работят търговците, и да помислим дали е твърде стресираща или твърде конкурентна. Тези фактори могат да повлияят на хормоните на търговците и да окажат влияние върху вземането на решения. "

За своето проучване изследователите първо измериха нивата на двата хормона в проби от слюнка от 142 доброволци, мъже и жени, играейки игра за търговия с активи в група от около 10 души. Те открили, че доброволците, които са имали по-високи нива на кортизол, са по-склонни да рискуват, а високите нива в групата са свързани с нестабилност в цените.

В последващ експеримент, 75 млади мъже са получавали или кортизол, или тестостерон, преди да играят играта, веднъж с хормона и веднъж на плацебо. Проучването установи, че и двата хормона насочват инвестициите към по-рискови активи.

Кортизолът изглежда оказва пряко влияние върху предпочитанията на доброволците към по-рискови активи, докато тестостеронът изглежда повишава оптимизма за това как цените ще се променят в бъдеще, обясниха изследователите.

„Резултатите показват, че кортизолът и тестостеронът насърчават рисковото инвестиционно поведение в краткосрочен план“, каза Робъртс. „Разгледахме само острото въздействие на хормоните в лабораторията. Би било интересно да се измери нивото на хормоните на търговците в реалния свят, а също и да се види какви могат да бъдат дългосрочните ефекти. "

Източник: Imperial College London